云资管 Moneta Markets亿汇:LNG供应与净零承诺难兼得

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7月31日，2025年上半年，欧洲联盟迎来创纪录的液化天然气（LNG）进口量。但Moneta Markets亿汇认为，这一趋势未来可能难以延续。原因在于，欧盟不仅想要LNG，还要求供应国承诺严格的碳排放减控目标，而这正引发主要能源出口国的强烈反弹。

　　以卡塔尔为例，作为欧盟LNG的主要供应国之一，其能源部长Saad al-Kaabi早在2023年就对欧盟通过的《企业可持续尽职调查指令》（CSDDD）表达不满。该指令要求年营业额超过4.5亿欧元的企业云资管，必须制定净零排放计划并严格执行，否则可能被处以高达其全球年营收5%的罚款。Moneta Markets亿汇表示，卡塔尔能源公司若遵循这一政策，不仅意味着巨额经济损失，更触及国家财政底线，这对卡塔尔来说难以接受。

　　自2022年以来，卡塔尔LNG供应约占欧盟总进口量的12%至14%。由于俄罗斯管道天然气供应锐减，这一比例尤为关键。然而Moneta Markets亿汇表示，欧盟在第18轮针对俄罗斯的制裁中进一步限制天然气进口，若再失去卡塔尔LNG供应，将对能源安全造成严重冲击。

　　因此，在卡塔尔明确表态“若损失5%营收将停止向欧供气”之后，欧盟方面迅速启动对CSDDD的修订云资管，简化报告要求、缩小适用范围，并将正式生效时间从2027年推迟至2028年。尽管如此，Moneta Markets亿汇注意到，卡塔尔方面仍不满意。今年5月，al-Kaabi致函比利时政府，重申若不修改指令中关于净零排放的条款，将考虑将LNG出口转向更“稳定和友好的市场”。

　　这封信直接指出：“卡塔尔国家及卡塔尔能源公司无意在近期内实现净零目标。”附件中更是建议欧盟彻底删除CSDDD中有关净零的内容。这让欧盟面临艰难抉择：继续坚持其气候战略目标，还是为了确保能源供应作出妥协。

　　数据显示，今年上半年欧盟通过LNG进口天然气总量达750亿立方米，较2024年同期增长40%。其中90%的新增进口量来自美国。Moneta Markets亿汇指出，这种日益增长的对美依赖可能带来高昂的能源成本，不利于欧盟企业在国际市场中的竞争力，尤其对依赖天然气发电的制造业尤为不利。

　　欧盟如今正站在关键的十字路口，是选择维持其工业体系的基础能源保障，还是继续推进“净零”政策路径？Moneta Markets亿汇认为，这是一个关乎能源独立、工业前景与战略安全的大问题。而答案，恐怕将影响整个欧洲未来的经济格局与政策导向。

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