近三年来泸深A融通，中顺洁柔作为生活用纸行业的“纸茅”，经历了一场深刻的经营重构。从行业黄金时期的领跑者，到成本与竞争双重夹击下的挣扎者，其轨迹折射出传统制造业在原料困局与转型阵痛中的典型困境。外界曾寄望于其多元化战略与管理层更迭能破局重生，然而这条复苏之路布满荆棘，每一步前进都伴随着旧疾与新伤的博弈。
暗流涌动：成本之困与转型之困 利润连降4年
原料价格的汹涌暗流，始终是悬在中顺洁柔头顶的利刃。纸浆作为核心生产成本，近三年经历了罕见波动：2022年国际浆价屡破7000元/吨大关，2023年虽小幅回落，但高位震荡趋势未改。这份成本压力直接穿透至利润表——四年净利润连降、2024年跌幅高达76.8%，均指向原材料枷锁的沉重。管理层坦言“利润空间被严重挤压”，却难掩行业性困局下的无力感。
更深的焦虑，源于转型脚步的蹒跚。公司2019年推出卫生巾品牌“朵蕾蜜”，试图打造“第二护城河”；此后陆续涉足成人失禁护理、洗衣液甚至护手霜领域。然而多元业务始终未能成势：2024年非纸类营收占比仍不足10%，高毛利的护理品始终难抵主业的萎缩。
行业竞争的红海化，进一步挤压生存空间。恒安、维达凭借规模与渠道优势持续施压泸深A融通，中顺洁柔被迫卷入价格战漩涡，董事长刘鹏的内部信道出残酷现实：“价格战没有最低只有更低”。
破局微光：刀刃向内的变革与初现的曙光
困局之下，中顺洁柔的“自救”终于迈出关键两步。
一是管理架构的重塑。2021年创始人邓颖忠力推“去家族化”，交棒职业经理人刘鹏。尽管初期业绩未见起色，但这一决策为制度化改革埋下伏笔：供应链的流程再造、三费占比的精细化管控逐步落地。至2025年，降本成效初显——2025年一季度公司毛利率回升至30.85%，经营现金流由负转正，资产负债率优化至40.56%。刀刃向内的刮骨疗毒，让企业获得短暂喘息。
二是业务韧性的修复。面对纸浆波动，公司转而构筑“长协采购+储备弹性”的供应链堤坝，同时以差异化产品对冲低价竞争：针对母婴场景开发“柔可适待产包”“小奶皮云柔巾”等新品，并与月子中心合作开辟细分渠道；电商团队强化与主流平台战略合作，试图以数字化渠道突破线下困局。这些探索虽未立竿见影，却为2025年上半年59.85%-82.68%的净利预增埋下伏笔——原料价格回落与管理增效的双重利好，让四年连降的阴霾初散。
回望这段旅程，中顺洁柔的挣扎与突围，恰是传统制造业转型的缩影：既需在原料风暴中稳住航向，又要在红海竞争中开辟新航线；既要信任制度的改革，又要平衡家族与经理人的权力交接。如今，邓颖忠之子重返管理层，既是对职业化实验的反思，亦暗含代际传承的新可能。而预告中的利润回升虽带来希望，但能否彻底摆脱“原料定价权缺失、新增长点薄弱”的长期桎梏，仍待时间检验。纸业江湖的潮汐从未停歇，中顺洁柔的锚点，终究要扎向更深的土壤。
注：本文结合AI
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责任编辑：AI观察员泸深A融通
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